黑色系也一时出现上涨，那么煤炭价格能不能企稳回升呢?01供需双弱的坑口今日坑口价格整体趋稳，但依然是跌多涨少。

随着煤炭行业的收缩，现有煤矿资产搁浅和人员接续成为影响社会稳定与区域经济发展的重要问题。2031~2050年下降阶段，功能定位由主体向兜底保障转变，支撑能源消费结构平稳转型：非化石能源进入快速发展时期，煤炭消费总量逐渐回落。

此阶段重点一是支撑能源消费结构平稳转型，二是重点行业低碳利用技术如氢能炼钢、低碳水泥、CCUS逐步开始大规模商业化应用。一方面要建设高水平产业链供应链。中远期：煤炭作为燃料使用，燃烧过程中不可避免产生碳排放，在中远期随着非化石能源发电、氢能相关技术的逐步成熟、成本下降，煤炭燃烧利用占比将不断下降。煤炭位于煤电、煤焦钢、煤建材、煤化工等产业链、供应链的最前端，建立煤炭产业链供应链各个环节之间长期战略合作与保障机制，防止出现市场大幅波动、防范企业经营风险，是煤炭市场化改革方向，也是煤炭上下游产业协同发展的必然选择。2050年，煤炭消费占比降至20%左右。

煤炭行业被认为技术含量有限、附加值不高，在我国经济社会与能源发展的过程中，多次出现煤炭定位模糊的问题，煤炭的重要作用受到忽视。煤炭利用方式转变近中期：由于煤炭散烧相对煤炭发电排放的污染物更多，因此大多数发达国家都优先将煤炭转换为电能使用，通过电厂的污染治理大幅减少排放，直接在终端使用的煤炭量有限。资本开支计划（不含股权投资）368亿元，其中煤炭业务98亿元、发电业务172亿元、运输业务68亿元、煤化工业务24亿元、其他6亿元。

中国神华公告，按照符合监管要求、保障安全生产的原则，以及业务统计与财务核算相匹配的口径，2024年中国神华商品煤产量计划3.161亿吨，煤炭销售量计划4.353亿吨，发电量计划 2163亿千瓦时（不含公司自备电厂和BOT运营模式下按照金融资产核算的发电项目的发电量）中国神华公告，按照符合监管要求、保障安全生产的原则，以及业务统计与财务核算相匹配的口径，2024年中国神华商品煤产量计划3.161亿吨，煤炭销售量计划4.353亿吨，发电量计划 2163亿千瓦时（不含公司自备电厂和BOT运营模式下按照金融资产核算的发电项目的发电量）。资本开支计划（不含股权投资）368亿元，其中煤炭业务98亿元、发电业务172亿元、运输业务68亿元、煤化工业务24亿元、其他6亿元根据商务部重要生产资料监测系统数据显示，2024年1月份，福建省监测样本企业的煤炭市场价格平均为1493.24元/吨，环比上涨1.0%。

1月份煤矿保持正常生产，煤炭供应较为稳定，受冷空气影响，市场需求有所增加，炼焦煤成交有所好转，出货压力相对较小。其中，无烟煤市场价格为1253.33元/吨，环比上涨1.8%;烟煤市场价格为1613.20元/吨，环比上涨0.7%。

总体来看，福建省监测样本企业的煤炭市场价格稳中上涨。预计后期福建省煤炭市场价格受供需变化等影响或将稳中调整今年1月份时，国内炼焦煤价格呈现偏弱运行状态，且下游焦炭市场开启行通道，焦企再度陷入亏损状态，加上对后市仍有一定看降预期，焦企原料煤采购态度偏谨慎。数据显示，2月1-8日，甘其毛都口岸蒙煤日均通关量在567车，大概只有1月份日均通关水平的不到六成。

这几日贸易商陆续复工，然周边洗煤厂还未有全部复产，加之年后国内双焦延续弱势，市场有走弱预期下，下游采购需求不足，观望情绪较浓，市场成交疲软，蒙煤市场偏弱价格小幅下跌。下游接货意愿不足，询盘问货较为冷清，监管区库存高企，甘其毛都口岸蒙煤市场情绪降温，且月末随着春节假期接近口岸活跃度降低，月内口岸蒙煤市场整体偏弱。而受制于下游需求比较萎靡，节后口岸蒙煤市场延续偏弱运行态势。目前来看，焦炭第四轮提降预期仍存，且近期蒙煤正常通关，然雨雪寒潮天气导致监管区外调迟滞，口岸蒙煤库存压力加大，贸易商出货压力增大，短期甘其毛都口岸蒙煤市场预计仍承压。

数据显示，截止2024年1月31日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1500-1530元/吨左右，较上月底1580-1600的报价下滑。年前受降雪天气及口岸监管区累库压力较大影响，甘其毛都口岸通关量下滑明显，年后通关逐步恢复至高位。

今年春节假期中甘其毛都口岸除夕至初三(2.9-2.12)共闭关4天。年后2月13-20日，该口岸日均通关量回升至945车。

2月份迎来我国春节，下游采购意愿不佳，以及随着年关将至贸易商陆续离市休假，年前蒙煤市场交投日益冷清，监管区累库压力较大，市场也逐步进入有价无市状态随着利好因素的出尽，港口动力煤市场出现滞涨。受前期价格上涨过快影响，下游接受度有限，叠加需求释放仍然偏少，成交僵持下，卖方报价暂停上调，部分甚至略有回调。在上述情况下，市场参与者仍然看好港口动力煤后期的行情，认为值得期待。具体来看，截止目前，部分地区煤矿复工复产可以说才刚刚开始，整体来看，预计大规模复产要在正月十五过后。此外，产地发运依旧倒挂，市场户发运积极性不高，港口可流通现货资源不多，尤其是优质高卡煤紧缺。

江苏某贸易商表示，节后询货一直没有好转，实际需求有限，(CV4500，S1)山西煤报价726元/吨，感觉市场可能会小幅降一些。后期港口解封后，预计需求将有所好转。

而且，近期北港累积的库存都是虚的，等解封后，库存就下来了，因此对后市还是看涨。总的来看，当下耗用方面的支撑仍然存在，而供应则尚未恢复，在煤炭中转受限的情况下，预计港口动力煤市场短期内存在回调的可能，但后期则还要进一步观察供需两端的具体情况，目前走势还不明朗。

河北某贸易商表示，5000大卡报价830元/吨，但下游不接，按指数也不谈，没有需求，即便有也还在观望，不着急采购，成交难度较大，报价调涨没有意义。但在保供不再是第一要务的情况下，安全生产再次成为重中之重，从近期国家和地方省份来看，势必要扭转煤矿事故反弹的局面，安检力度将进一步增强，并严禁超产。

因此，供应端完全恢复至节前的水平，或要等两会结束，3月中下旬。福建某贸易商表示，本周询货偏少与港口封航有一定的关系，长时间封航致使船舶周转受限，即便成交也难运达。但从市场来看，寒潮对南方大部的影响仍然在持续，部分地区降温幅度甚至超过20度，取暖用电存在增量预期;同时，工业生产也在逐渐恢复中，尤其是正月十五过后，复工复产进度将明显加快，而金三银四期间钢铁、水泥等非电行业补库需求预期增加，带动用电、用煤增加。给供应端增量带来一定的不确定性。

浙江某贸易商表示，下游不是没有需求，寒潮影响这么明显，电厂存煤可用天数也不高，感觉都押后了。中国煤炭资源网价格数据显示，2月22日，CCI指数环比持平，其中CCI5500报收938元/吨，CCI5000报收835元/吨，CCI4500报收730元/吨。

然而，3月上旬，两会召开，届时，国家及地方对于保安全、护稳定的要求会更高，产地煤矿环保、安监或将保持高压态势，煤炭供应或将阶段性受限。供应端来看，今年煤矿复工复产情况明显不及往年，叠加降雪、安检等因素的影响，外运情况同样不佳

非电需求方面，2023年国内钢铁生产有所回暖，生铁、焦炭和粗钢产量分别为8.7/4.9/10.2亿吨，其中生铁产量增速由负转正至0.7%，焦炭产量增速则由2022年的1.3%提升至3.6%，粗钢产量结束此前的下滑趋势，2023年产量与2022年持平;2023年主要煤化工产品产量整体保持高增长，全年甲醇、合成氨、聚氯乙烯、纯碱、乙二醇实现产量合计2亿吨，较2022年上涨8.59%。需求方面，中国全社会用电量增速维持高位，火电投资额近三年高速增长。

东北证券预计，2024年国内新增煤炭产量1亿吨左右;全球焦煤供给2025年相较2022年或下降1800万吨，降幅1.6%。2024年火电发电量增速有望达5%-6%，地产、制造业、基建投资在政策推动下有望边际向好，生铁产量增速有望达3%-4%，预计煤炭需求增速为4%-5%，增加2-2.5亿吨。重新征收煤炭关税，有望抑制进口煤量。煤炭板块低估值高股息，PE仍有提升空间当前多数煤炭股PE估值处于5-8倍较低水平，部分煤炭股股息率在10%附近。

2023年国内煤炭产量创历史新高进口量大幅攀升煤炭大省山西开展煤矿整治，供给收缩预期强化，多只煤炭股股价创历史新高!有证劵机构发表了自己的观点，首先从煤炭产量与进口方面来看：煤炭产量方面，2023年我国规上工业原煤产量46.6亿吨，创历史新高，较2022年增长2.9%，增速较2022年有所回落。东北证券指出，2024年国内煤炭供需缺口1-1.5亿吨，煤价有望走强。

有机构认为，未来在海外新增煤矿投产产能或逐步下滑的情况下，以印度、印尼为代表的新兴经济体煤炭需求有望保持高速增长，海外煤炭供给增量不明显而需求增长，或将导致中国进口煤量下降，叠加中国恢复煤炭进口关税，进口煤尤其是进口炼焦煤的价格优势减弱或进一步导致国内进口煤减量。2023年煤炭火力发电需求不减，非电需求整体稳中有升从煤炭下游需求来看：电力需求方面，2023年我国规上工业发电量89090.8亿千瓦时，同比增长5.2%，其中火力发电量62318亿千瓦时，同比增长6.1%，占全部规上工业发电量的69.9%，未来随着国内经济逐步复苏，国内发电量有望保持较高增速，且当前火力发电量占比仍保持在70%左右水平，未来煤炭的电力需求仍有支撑。

2023年全球煤炭产量预计87.4亿吨，同比增长1.8%，全球煤炭扩产速度较2022年亦出现明显放缓。供需缺口1-1.5亿吨，2024年煤价有望走强从供需方面来看，供给方面，全球煤炭投资额整体呈下降趋势，供给存在较大限制。